Avant d’acheter un titre boursier, il est important d’évaluer plusieurs facettes de la performance d’une entreprise telles que la solvabilité, l’endettement, la gestion ainsi que la rentabilité.

1. Comment calculer les ratios de structure financière
2. Comment calculer les ratios de liquidité
3. Comment calculer les ratios de gestion
4. Comment calculer les ratios de rentabilité

Afin d’accomplir cette tâche, il faut disposer d’outils de traitement de l’information financière disponible tels que les ratios financiers. 

Au cours des prochains articles, je vais vous expliquer comment calculer les indicateurs de performances les plus importants afin que vous puissiez évaluer de façon efficace vos prochains achats de titres.

Les ratios financiers qui permettent de faire l’analyse d’un titre sont tirés des états financiers de l’entreprise comme le bilan financier et/ou l’état des résultats.

Il y a deux façons de tirer des conclusions par rapport aux ratios financiers :

La première est de mesurer l’évolution de certains ratios financiers de l’entreprise dans le temps.  Cela nous permet d’évaluer si la situation de l’entreprise a tendance à s’améliorer ou de s’empirer dans le temps. 

Nous allons nous référer à une analyse horizontale ou à une analyse dynamique.

La deuxième est de comparer les ratios du titre en question avec les ratios moyens de l’industrie correspondante.  On peut alors savoir comment se situe votre entreprise par rapport à son secteur. 

Nous allons alors nous référer à une analyse verticale ou statique.

Sur le site Investing.com vous pouvez trouver les ratios de base de la majorité des entreprises listées en Bourse, mais le type d’analyse que je vous enseignerai dans cet article nécessitera quelques calculs…

Pour trouver les ratios financiers sur Investing.com:

1. Trouvez premièrement l’entreprise dans le champ de recherche.
2. Sélectionnez ensuite l’onglet « Profil financier »
3. Cliquez sur « Ratios »

Les ratios de structure financière

Les ratios de structure financière ont comme objectif de mesurer l’importance de l’endettement à court, moyen et long terme, par rapport aux ressources dont dispose l’entreprise pour effectuer ses opérations.

Ces ratios sont particulièrement utiles afin de savoir comment l’entreprise finance ses actifs et combien pèse la dette de l’entreprise par rapport aux capitaux propres.

Ces ratios sont particulièrement efficaces afin de mesurer la structure financière de l’entreprise :

• le ratio d’endettement;
• le ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires;
• le ratio de l’actif total sur l’avoir des actionnaires;
• le ratio de couverture des intérêts;
• le ratio de couverture des charges fixes.

Le ratio d’endettement

Ce ratio du levier financier rapporte le passif total sur l’actif total d’une entreprise et présente donc le pourcentage de l’entreprise qui provient d’engagements financiers (dettes).

Ratio d’endettement = passif total / actif total

De façon générale, plus le ratio est petit plus l’entreprise est en santé financièrement.  Si le ratio se rapproche de 1, la situation de l’entreprise est précaire.

Ne sous-estimons pas l’analyse verticale qui nous permet de comparer la situation de l’entreprise avec la norme du secteur et qui pourrait nous donner une idée plus juste sur notre évaluation.

Le ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires

Ce ratio mesure quelle proportion de la dette totale est financée par les actionnaires.  C’est un ratio qui est donc particulièrement scruté par, vous l’avez deviné, les actionnaires…

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = passif total / avoir des actionnaires

Il est important pour les actionnaires de comprendre le poids de la dette par rapport aux capitaux investis.  Plus ce ratio est élevé, plus la solvabilité de l’entreprise est jugée préoccupante par les créanciers.

Le ratio de l’actif total sur l’avoir des actionnaires.

Ce ratio, similaire au précédent, mesure quel pourcentage de l’actif total est financé par les actionnaires. 

Ratio de l’actif total sur l’avoir des actionnaires = actif total / avoir des actionnaires

Plus le ratio est élevé, moins les actifs sont financés par le financement interne (les actionnaires) et plus elles le sont par le financement externe (dette à long terme).

Ratio de couverture des intérêts

Ce ratio permet de calculer combien de fois les bénéfices d’une entreprise couvre les intérêts de la dette à long terme d’une entreprise.

Ratio de couverture des intérêts = bénéfices avant intérêts et impôts (BAII) / intérêts

On cherche donc à obtenir le chiffre le plus haut possible afin d’éviter que l’entreprise se trouve dans une situation où elle a de la difficulté à payer les intérêts sur sa dette.

Le ratio de couverture des charges fixes

De la même manière, ce ratio permet de calculer la capacité d’une entreprise à payer toutes ses charges fixes à partir de ses bénéfices.

Ratio de couverture des charges fixes = bénéfices avant les charges fixes / charges fixes

Nous cherchons encore une fois le ratio le plus haut possible afin de démontrer la capacité de paiement de toutes les charges fixes d’une entreprise.

Les ratios de structures financières ou de levier financier sont importants dans la mesure où ils permettent de mesurer l’ampleur de l’endettement par rapport à ses ressources (actifs, bénéfices, actions).  Ces ratios mesures donc la dette à long terme de l’entreprise.

Conclusion

Rappelez-vous que, pour chacun de ces ratios, l’idée n’est pas seulement d’obtenir un chiffre satisfaisant mais bien de le comparer avec:

• le même ratio de la même entreprise à un autre moment dans le temps afin d’analyser l’évolution de celle-ci.
• le même ratio d’une autre entreprise évoluant dans le même secteur d’activités;
• le ratio moyen du secteur d’activité de l’entreprise analysée.

Je continuerai cette série d’articles sur l’analyse des ratios dans les prochaines semaines.